Профиль инвестора Redhead83 | Тинькофф Инвестиции Пульс

❗️🌕 Золото продолжает стремительно обгонять гособлигации США в качестве главного резервного актива на балансах мировых ЦБ. Перелом произошел год назад.

💰ТОП-5 павших дивидендных аристократов на Мосбирже Разбираю пятёрку компаний, которые годами исправно делились прибылью, а потом резко замолчали. 1️⃣ Газпром. Платил с 2012 года, доходность росла каждый год. В 2022 году рекорд: 51,03 руб. на акцию, доходность 26%. Инвесторы потирали руки. Вместо повтора: финал 2022 отменили, 2023 отменили, 2024 отменили. Дивиденды не заложены даже в бюджет страны на 2026 год. Долг 6,74 трлн, FCF почти ноль. Десять лет терпеливых инвесторов: один рекордный выстрел и три года тишины. 2️⃣ Северсталь. Платила ежеквартально с 2014 года без единого пропуска. В 2021 году раздала 217 руб. на акцию. Санкции 2022 выбили экспорт в ЕС, заблокировали 400 млн долларов зарубежных активов. Итог: 2022 и 2023 без дивидендов. Вернулась в 2024, но финал за 2024 снова не выплатила. Три года качелей вместо квартальной машины. 3️⃣ Норникель. Платил без перерыва с 2010 года. В 2022 году: 2 689 руб. на акцию до сплита. Последняя выплата: декабрь 2023, 915 руб. За 2024 отказали, за 2025 тоже не планируют. Потанин объяснил коротко: платить дивиденды в кредит при нулевом FCF неправильно. Логично. Но инвесторы, купившие "вечный" Норникель ради дивидендов, два с половиной года сидят с нулём. 4️⃣ Магнит. Здесь не санкции и не убытки. Совет директоров рекомендовал 560 руб. на акцию за 9 месяцев 2024. Собрание 26 декабря не набрало кворум и разошлось. Деньги не выплатили. Потом за 2024 официально отказали. Потом за 2025 тоже отказали. Три отказа подряд при прибыльном бизнесе с выручкой 3 трлн рублей. Не война, не санкции. Просто не захотели. 5️⃣ НЛМК. Платил ежеквартально с 2018 года, доходность стабильно выше 8%. В 2021 году раздал 34,66 руб. на акцию. Потом санкции, потеря западных рынков, пауза в 2022 и 2023 годах. Вернулся в 2024 с выплатой 25,43 руб. за 2023 год — инвесторы выдохнули. Рано. За 2024 год отказали: выручка упала на 15%, EBITDA рухнула на 45%. За 2025 тоже отказали. Из последних четырёх лет дивиденды заплатили ровно один раз. Давайте соберем 100👍

🧐 Без дивидендов из-за курса? Разбор заявления Совкомбанка о ситуации в экономике Пока все ждали доллар по сто, наш рубль умудрился уйти к 70. С одной стороны, импортные товары не так сильно дорожают, несмотря рост налогов. Но вот крупный бизнес от этого сильного рубля похже устал. На днях совладелец Совкомбанка Сергей Хотимский обвинил финансовые власти в «безволии» перед лицом так называемой «голландской болезни». По его словам, для компаний, которые пытаются производить что-то внутри страны или продавать свои товары за рубеж, ситуация сейчас складывается просто трагически. Откуда пошло название и в чем суть? Термин придумали еще в 70-х, когда Голландия нашла у себя под ногами гигантские запасы газа. Страна начала заливать мир топливом, в экономику хлынули миллиарды иностранной валюты, и местный гульден взлетел до небес. Итог оказался катастрофическим. Из-за сверхдорогой нацвалюты все остальные голландские заводы, фермы и текстильные фабрики обанкротились их товары стали слишком дорогими для иностранцев, а внутренний рынок завалил копеечный импорт. Страна потеряла кучу производств и превратилась в банальную бензоколонку, полностью зависимую от цен на газ. Что в этом хорошего и плохого для России? Ситуация, о которой говорит Хотимский, уникальна. Власти удерживают крепкий курс, но у этой медали две стороны. Плюсы (за что борются чиновники): •Тормозится инфляция. Импорт из дружественных стран идет по вменяемым ценам, ценники в магазинах не улетают в космос. •Дешевое оборудование. Заводам проще покупать станки и микросхемы в Китае по хорошему курсу для модернизации. Минусы (почему банкир бьет тревогу): •Смерть доходов экспортеров. Наша биржа на 70% состоит из сырьевиков (нефть, металлы, уголь). Они получают выручку в подешевевших юанях и баксах, а налоги, зарплаты и логистику внутри РФ платят в крепком рубле. Их маржа тает на глазах, дивиденды режутся. •Крах импортозамещения. Зачем строить свой завод и мучиться с производством дома, если из-за курса привезти готовое из Азии снова стало в разы выгоднее? Хотимский уверен: мы жертвуем будущим промышленности ради сиюминутного красивого курса. Если экспортеры начнут сокращать производство, заводы закроются, и восстановить их потом будет колоссально сложно. Тема дико спорная. С одной стороны крупный бизнес, который реально загибается без девальвации. С другой обычные жители, мы с вами, кооторым очень не хочется видеть доллар по трехзначной цене в обменниках и разгон инфляции. Вы согласны с Хотимским, что рубль надо срочно искусственно опускать ради спасения экономики, или ну его нафиг пусть курс стоит на месте, лишь бы цены на продукты не росли? Кто набрал акций экспортеров (типа Норникеля, Севки, нефтянки), а теперь сидите в глубоких минусах, потому что крепкий рубль сожрал всю их прибыль и дивиденды. Или вовремя поняли фишку, забили на сырьевиков и переложились в банки, ритейл или фонды денежного рынка, поэтому сейчас чувствуете себя отлично. Давайте соберем 100👍

Как сезонность и праздники влияют на акции 📆 Фондовый рынок подвержен сезонному эффекту: в определенное время года, месяца или даже недели цены на акции могут расти или падать. Это может быть связано с тем, что на рынке работает меньше трейдеров (например, во время летних каникул) или больше трейдеров (например, когда налоговый год компаний и инвесторов подходит к концу). Это также повлияет на волатильность цен на акции. Также это может быть связано с тем, что трейдеры просто привыкли ожидать подъемов или спадов в это время, и это ожидание становится «самосбывающимся». Многие трейдеры теперь полагаются на технический анализ, используя графики для выявления исторических закономерностей в цене актива, поэтому в результате, как правило, продают или покупают одновременно. ⚠️ Однако важно помнить, что сезонные фондовые тренды не действуют постоянно и должны быть лишь одним из факторов вашей торговой стратегии. 🎄 ЯНВАРСКИЙ РОСТ Фондовые рынки, как правило, показывают хорошие результаты в начале года, поскольку именно в это время многие инвесторы имеют свежий капитал для размещения на рынке. Поэтому они с большей вероятностью будут покупать акции и повышать цены. Однако по той же причине январь также часто является волатильным месяцем для цен на акции с большими, неустойчивыми ценовыми движениями по мере роста активности трейдеров. За месяцем также внимательно следят, потому что многие трейдеры считают, что то, как фондовые рынки поведут себя в январе, предскажет их поведение до конца года. Популярная поговорка на фондовом рынке гласит: «Каков январь, таков и год». 😰 ПРОДАЖИ В МАЕ Цены на акции, как правило, падают в летние месяцы, поскольку управляющие фондами и крупные институциональные трейдеры уходят в отпуск. Они часто продают часть своих акций и других активов, прежде чем уйти. Это привело к одной из самых известных поговорок фондового рынка: «Продавай в мае и уходи — не возвращайся до Leger's Day (сентябрь)». Он призывает инвесторов продавать свои акции в мае и выкупать их в сентябре. 💼 РЕБАЛАНСИРОВКА НА КОНЕЦ КВАРТАЛА/ГОДА В конце финансового квартала или года фондовые рынки также могут стать довольно волатильными. Это связано с тем, что в это время институциональные и розничные инвесторы часто «перебалансируют» свои портфели, пытаясь увидеть, какие из их инвестиций показали хорошие результаты. 📈 Если цена акций компании, в которую они инвестировали, сильно выросла за этот период, они могут принять решение о получении прибыли от этих сделок и продаже акций. Это может привести к снижению стоимости акций компании. 📉 Если цена акций компании, в которую они инвестировали, испытала особенно резкое падение, они могут решить, что компания сейчас недооценена, и решить купить ее акции, пока цены низкие. Это может привести к росту стоимости акций компании. К концу налогового года многие инвесторы также продают акции, стоимость которых снизилась в течение года. Это делается для того, чтобы они могли требовать капитальных убытков против своего налогового счета. Это имеет тенденцию временно снижать цены на такие акции. 🙀 ЭФФЕКТ ПОНЕДЕЛЬНИКА Так называемый эффект понедельника относится к тенденции цен на акции испытывать самое большое падение за неделю. Напротив, по пятницам цены на акции часто переживают самый большой рост за неделю.

ФосАгро – акционерам больно! Новость 1 от 29 мая: «Совет директоров ФосАгро рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года». Новость 2 от 30 мая: «ФосАгро опубликовала отчёт за 1 квартал 2026 года по МСФО». 📊Результаты за 1 квартал 2026 года: ❌Выручка снизилась на 17,5% до 131,5 млрд руб. Компания перестала раскрывать операционные результаты (сколько продали и по какой средней цене). Негативный эффект могли оказать атаки БПЛА на предприятия компании (подсвечивали этот момент). ❌Себестоимость выросла на 16,2% до 94,2 млрд руб. Несмотря на снижение выручки, себестоимость выросла в основном из-за роста затрат на серу и серную кислоту (более подробно обсудим ниже). ❌Операционная прибыль снизилась в 2,4 раза до 16,2 млрд руб. Получились «классические ножницы» – падение выручки и рост себестоимости привели к обвалу операционной прибыли. ❌Чистая прибыль упала в 215 раз до 0,2 млрд руб. Убыток от курсовых разниц по финансовой деятельности в размере 10,6 млрд руб. фактически обнулил чистую прибыль. ❌Свободный денежный поток (FCF) снизился в 6,4 раза до 4,9 млрд руб. FCF упал в основном на фоне снижения прибыли и меньшего притока денег из рабочего капитала. ❗️Расходы на серу и серную кислоту В разборе отчёта за 2025 год мы писали: «Расходы на серу и серную кислоту выросли в 3,4 раза до 41,2 млрд руб., и теперь это самая большая статья расходов в себестоимости». В 1 квартале 2026 года эти расходы улетели в «стратосферу». Посмотрите на динамику: • 1 кв. 2025 г. – 7,5 млрд руб. • 2 кв. 2025 г. – 10,8 млрд руб. • 3 кв. 2025 г. – 11,2 млрд руб. • 4 кв. 2025 г. – 11,7 млрд руб. • 1 кв. 2026 г. – 19,7 млрд руб. Учитывая также немалую долговую нагрузку и крепкий рубль, компания находится в непростом положении. 💡Рано или поздно рубль ослабеет, расходы на серу и серную кислоту снизятся, щедрые дивиденды возобновятся, поэтому на долгосрок компанию удерживать, конечно, можно. ☝️Но тем, кто инвестирует более активно, возможно, стоит пока побыть в стороне, так как акции могут показывать динамику хуже рынка.

🔑🇷🇺Ставка ЦБ: собрала для вас прогнозы аналитиков 1️⃣Глава АКРА прогнозирует снижение ключевой ставки России к концу года на 2-2,5 процентных пункта до уровня 12-12,5%. По оценке эксперта, среднегодовая инфляция в 2026 году составит 5,2-5,4%, а в следующем году показатель может опуститься до целевых 4%. 2️⃣Аксаков: ЦБ может снизить ключевую ставку на 1% до 13,5% в июне и до 10% к концу года. 3️⃣Ключевая ставка ЦБ снизится до 12% к концу года (если Ормузский пролив откроется в ближайшие 2–3 месяца) или до 14% (если пролив останется закрытым) – Анатолий Попов (Сбер). 4️⃣На заседании 19 июня ожидаем от ЦБ осторожного шага — уменьшения ключевой ставки ровно на 25 б.п. — Альфа-банк. 5️⃣Банк России может продолжить снижение ключевой ставки при условии устойчивого замедления инфляции и сбалансированности экономики — советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов. 6️⃣Оснований для паузы в снижении ключевой ставки ЦБ в июне 2026 года недостаточно. Более вероятно очередное снижение на 50 б.п. — Астра Управление активами. _____________________________________ 📆До конца года нас ждут 5 плановых заседаний ЦБ, которые состоятся 19 июня, 24 июля, 11 сентября, 23 октября и 18 декабря. Даже если предположить, что регулятор будет осторожен, то к концу года должны увидеть ставку в районе 11,5-12%, но я не исключаю, что будут более интенсивные шаги. То, что мы находимся на треке смягчения ДКП - понимает большинство. Всё это будет способствовать снижению доходности облигаций и как следствие росту тела. Окно возможностей на долговом рынке остается открытым - это нельзя игнорировать🤝

📊 Газпром опубликовал отчётность за 1 квартал 2026 по МСФО Учитывая то, что Газпром - это история целиком про дивиденды и баланс операционного и инвестиционного денежных потоков, отчёт о прибылях можно фактически пропустить и сразу смотреть информацию, связанную с движением денежных средств. Начнём с плохого, объем капитальных вложений до конца года группа оценила в 2.699 трлн. руб. Не вполне понятно, входят сюда капитализированные проценты или нет. К примеру, на 30.09.25 группа давала аналогичную оценку в 2.862 трлн., а фактический инвестиционный денежный поток прошлого года составил 3.09 трлн. Так или иначе, текущая оценка на 5.7% ниже прошлогодней, соответственно можно прогнозировать инвестиционный денежный поток в 2.9 трлн. по году. Операционный денежный поток прошлого года составлял 2.8 трлн. руб. Таким образом, чтобы выплатить какую-то более-менее приличную сумму (возьмём для примера 0.5 трлн. руб.), не наращивая долг (причём из-за переоценки валюты в минус в текущий момент он бы даже сократился), результат нужно улучшить на 0.6 трлн. руб. За 1 квартал операционный денежный поток вырос на 80 млрд., соответственно для выплаты дивиденда в 500 млрд. руб. по году результат нужно улучшить дополнительно на 520 млрд. за оставшиеся три квартала. Тем не менее, в 1-м квартале только март отражал сложившуюся на сегодня реальность с закрытием Ормузского пролива, более внятную оценку степени улучшения финансовых результатов можно будет дать по итогам второго квартала. Если очень примерно, то при цене на нефть в 6500 руб. за баррель Юралс до конца года «Газпром нефть» улучшит результаты на 200 млрд. руб. При этом, учитывая акцент «Газпромнефти» на переработку и сохраняющиеся высокие крек-спреды, результат может оказаться выше. Таким образом, газовый сегмент «Газпрома» должен улучшать операционные результаты примерно на 100 млрд. в квартал (итого - на 300 млрд.) относительно прошлогодних, чтобы по итогам года группа выплатила значимый дивиденд. Учитывая привязку цен к нефтяным котировкам, несмотря на негативное изменение курса доллара, всё возможно, особенно при экстремальных сценариях изменения цен на нефть, которые близятся по мере исчерпания мировых запасов. Ставьте 👍 если понравился материал